华泰期货
作者： 高聪
市场分析
线上报价
当前,集装箱航运市场线上报价呈现多样化态势，以下是部分主要航运公司的报价情况：
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹48周价格1240/2080美元/FEU，12月第一周价格1605/2510美元/FEU；HPL -SPOT 12月上半月船期报价2835-3235美元/FEU，12月下半月价格4035美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：MSC 12月上半月价格1485/2465美元/FEU；ONE 11月下半月船期1235/1935美元/FEU，12月上半月价格1955/3035美元/FEU；HMM上海-鹿特丹12月上半月船司价格1468/2506美元/FEU；YML 11/15-11/30报价1450/2400美元/FEU。
- Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹11月下半月船期报价1585/2745美元/FEU，12月上半月船期报价介于3445-3545美元/FEU，12月下半月船期报价3945-4045美元/FEU；EMC 11月下半月船期报价1855/2810美元/FEU，12月上半月价格2005/3110美元/FEU；OOCL 11月下半月船期报价介于2300-2400美元/FEU，12月上半月1830/3230美元/FEU。
地缘政治
巴勒斯坦外交部发表声明,强烈谴责以色列政府在加沙地带持续升级的军事行动，呼吁国际社会立即采取紧急措施制止暴力，地缘政治风险对航运市场产生一定影响。
动态供给
11月份剩余2周周均运力34.37万TEU，WEEK48/49周运力分别为33.62/35.13万TEU，12月份月度周均运力30.39万TEU，WEEK50/51/52/53周运力分别为30.58/27.8/30.26/32.91万TEU，1月份月度周均运力31.01万TEU，WEEK2/3/4/5周运力分别为34.69/29.34/29.9/30.13万TEU，12月份共计1个TBN和3个空班。
12月合约
12月合约交易关注节奏问题,预期和现实交相辉映，估值逐步清晰，四季度船司需要为下一年长协谈判做准备，以保证来年收入基本盘稳固，船司会通过供应端调节使得运价处于较高位置。
2026年2月合约
2026年2月合约存在较大预期差,但短期面临复航预期压制，2月合约交割结算时间确定，根据上期能源相关交易规则，集运指数（欧线）期货EC2602合约的最后交易日为2026年2月9日。
策略
- 单边：12合约震荡强，2月合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
风险
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
免责声明
本报告仅供参考,不构成投资建议，投资者应根据自身情况谨慎决策。
